东吴证券股份有限公司朱洁羽,钱尧天,易申申,薛路熹近期对威贸电子进行研究并发布了研究陈述《线束组件赛道蒸蒸日上》，本陈述对威贸电子给出买入评级，当时股价为11.45元。
威贸电子(833346) 线束组件、注塑集成件一站式供货商： 公司是一家工业衔接计划集成制造商， 根本的产品包含各类线束组件及注塑集成件。 公司重视自主研制，具有发明专利 1 项、实用新式专利 61 项、软件著作权 2 项及多项非专利技能。 与同职业公司比较，公司毛利率和净利率都较高，且体现稳健。公司疫情后盈余才能显着上升， 依据成绩快报， 2023 年公司营收为 2.29亿元，同比+13.2%，归母纯利润是 0.39 亿元，同比+12.2%。 新能源轿车开展动力微弱，智能小家电需求快速攀升： 1) 新能源车高压线束开展的潜在才能微弱。 据观研陈述网， 2016-2022 年我国轿车线 亿元，轿车高压线束商场规模占轿车线束总商场规模的比重由 2.07%增加至 17.36%。 2) 智能家居带动配套注塑集成件事务开展。 2023 年我国智能家居商场规模估计可以到达 7157.1 亿元较上年同比增加 9.85%。到 2022 年4 月 10 日，塑料在家电中的用量已占分量比的 40%，在彩电、空调等家用电器上的均匀使用量为每台 1.5-2.5 千克。 职业先发优势超卓，运营办理才能超卓： 1) 公司在新能源轿车范畴具有先发优势。 高压线束技能先进，绝缘刺破式衔接器首先打入轿车产业链， 轿车电子真空泵线) 公司在智能家电、工业自动化范畴立异颇多。 其间新式电熨斗前盖组件愈加智能、集成化， 线缆加工中的核心技能已超职业干流水平。 3) 公司定制化才能强，智能体系促进精细化办理， 柔性生产线及时呼应复杂多变的商场需求。 盈余猜测与出资评级： 咱们估计威贸电子 2023-2025 年经营收入到达2.29/2.76/3.27 亿元，同比增速分别为 13.3%/20.7%/18.2%；估计归母净利润分别为 0.39/0.48/0.60 亿元， EPS 分别为 0.48/0.60/0.75 元。 按 2024年 3 月 8 日收盘价，对应 2023-2025 年 PE 分别为 23.68/19.14/15.35 倍。威贸电子 2024 年 PE 较职业均匀显着较低，且公司在工业自动化范畴的潜力上有待开掘，因而估值有望进一步抬升。基于此，咱们初次掩盖，给予“买入”评级。 危险提示： 商场之间的竞赛危险、首要客户相对会集危险、汇率动摇危险、新增产能不能消化的危险。
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