亮点五、轿车电喷体系博世市占率约60%，子公司振华开祥是博世在国内仅有合格供货商。
公司前身胡埭仪表厂于1989年9月建立，建立之初为张舍中学校办企业，运营自动化仪器。1991年起，公司活跃掌握乘用车国产化开展机会，自动寻求与各大整车制造商的协作，开端为桑塔纳、富康等车型供给国产化零部件，随后逐渐成为上汽群众一级供货商。2005年，公司作为上汽群众、上汽通用一级供货商，慎重进入上汽集团供货商名单。2021年6月，公司在上交所成功上市，同年成为特斯拉供货商，敞开电动化新篇章。现在企业首要有四大主营事务：轿车冲压件、分拼总成加工、选择性精细电镀及模具事务。
公司冲压零部件产品超3,500种，包括车身件、底盘件、动力总成件、电子电器件。已配套小米、抱负、特斯拉等新势力客户，并坚持与上汽集团三大单位深度协作。
新能源车开展为传统冲压职业带来新机会，估计到2026E乘用车金属冲压件商场规模可达2,531亿元；其间，新能源乘用车金属冲压件商场规模可达1,058亿元，2022-2026Ecagr为20.0%。而客户资源为冲压厂商竞争力的要害要素，刚入局的造车新势力如小米轿车等，没有构成固定的供给体系，为活跃布局新能源事务的无锡振华带来新的机会。
分拼总成加工事务，公司深度绑定上汽集团，专门为上汽乘用车供给分拼总成服务，近年来公司分拼总成事务占营收比重不断抬升，2023年营收占比已达25.5%。经过深度绑定上汽集团，公司有望继续获益于国产车出海提速。此外，分拼总成事务是公司重要的赢利来历，随公司继续扩展该项事务地图、以及分拼总成事务营收占比逐渐提高，公司营收和赢利增加稳健。
特斯拉上海超级工厂于2019年10月开端试点投产，公司快速呼应，于2021年进入特斯拉产业链，其子公司上海恒伸祥为特斯拉上海超级工厂配套供给冲压零部件。后续看，FSD或在2025Q1入华，叠加焕新款及其七座版ModelY有望发布，新车型提振中国商场销量，使得特斯拉上海超级工厂产值重回增加，公司作为特斯拉中心供货商直接获益。
亮点五、轿车电喷体系博世市占率约60%，子公司振华开祥是博世在国内仅有合格供货商
电喷体系控制发动机供油，可优化其焚烧进程，燃油车排放要求变严+混动车销量增加快速为电喷体系事务带来增加机会。现在中国轿车电喷商场被博世、德尔福、电装三家世界Tier1独占，博世商场占比约为60%。
无锡振华为客户供给机械零部件和电子元器件选择性精细电镀解决方案，现在首要运用在于轿车发动机高压喷油器和高压燃油泵相关零部件。公司子公司振华开祥是联合电子（博世）该范畴在国内仅有合格供货商。振华开祥于2014年经过德国博世审阅，并于2016年开端向博世在华合资公司联合电子批量供货；2018年参加完结德国博世满意国六规范的新一代高压喷油器的全球同步研制。现在公司是联合电子在该范畴的仅有供货商，也是德国博世全球产能重要供给基地之一。
20240624-光大证券-无锡振华-605319-出资价值剖析陈述：三大事务齐头并进，老牌冲压企业再动身